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  原标题 政策松绑带来巨量资金险企加仓在路上

  □本报记者 程竹 薛瑾 

  7月20日,保险股集体上涨。业内人士认为,这或与上周五监管层上调险资权益类资产配置比例上限至45%有关。预计未来险资还将持续稳步提高低估值、高分红龙头股配置力度。同时,近期市场调整后,估值与业绩增长匹配度明显优化的部分科技股也会受到青睐。

  中长期巨额增量资金在途

  分析人士保守估计,中长期增量或达到4000亿元-1万亿元规模。

  昆仑资产首席宏观研究员张玮认为,2014年权益投资比例放开至30%后,保险资金投资于股票及证券投资基金的比例从2013年的10.23%,最高提高至2015年的15.18%,至2019年平均比原来提高了约2.5个百分点。

  不过就实际情况而言,截至一季度末,险资投资于股票、股票型及混合型基金总计2.08万亿元,占保险公司权益类资产余额的47.49%。考虑到保险公司权益投资通常会预留空间以便更加灵活操作,以及提升权益类投资上限的增量资金也不尽然全部流入A股,川财证券研究所所长陈雳综合推算,所带来增量资金大概率停留在千亿级别。

  天风证券分析师表示,假设未来三年保险资金运用余额按每年10%增长,新规之下权益类占比提升至24%、26%、28%、30%四种情形,则理论上分别对应每年股票市场的增量资金为2900亿元、3700亿元、4500亿元、5300亿元。

  中小险企加仓意愿强

  多位险资人士对中国证券报记者透露,对稳健投资风格下高偿付能力险企而言,本次新规显著提升其增配权益资产的作用相对有限。相较之下,中小型保险公司加仓意愿更为强烈。

  张玮认为,大型保险公司偿付能力充足,主动提升权益类投资占比的意愿不如中小型保险公司强烈,大型保险公司资金体量主要依靠固收获得可观收益,而中小保险公司则受制于负债端压力,想要扩充规模势必存在“搏收益”的主观自觉。当前A股估值仍存在较大上升空间,契合国家战略趋势的部分行业(以科技类为主),有望迎来长线利润提升。对于这些行业,险资中长期配置意愿较强。

  华北一家中小型保险公司投资总监表示,险资会择机增持,稳步提高低估值、高分红龙头股的配置力度;同时经过近期市场调整,更青睐估值与业绩增长匹配度明显优化的部分科技股。

  看好三大板块阶段性行情

  分析人士普遍认为,基建、金融、科技都是险资较看好的板块。

  陈雳表示,险资配置A股更偏向于银行、券商等业绩稳定且体量较大的上市公司。此次增大保险资金入市比例,利好业绩稳定的蓝筹股,低估值周期股、成长性较好且前期涨幅较小的科技类个股也会随之受益。 

  业内人士认为,从国内经济数据看,温和复苏趋势愈发明显,基于短期需求强劲以及中期设备投资周期开启的双重逻辑,看好工程机械、自动化设备为代表的机械设备板块;看好受益于欧洲强劲增长以及国内需求反转的新能源汽车产业链;看好地产竣工周期带动的地产后周期产业链;看好受益于国企改革及军民融合政策的军工板块;看好自主可控政策推动下的信创产业链。

  “原则上讲,还是倾向于有业绩支撑、前期滞涨的板块。一是大基建,包括钢铁、水泥等传统基建,也包括人们所熟知的‘新基建’。只不过从体量上看,今年新基建占比有限,但未来弹性十足。二是大金融。三是生物医药、大消费、军工以及科技领域,预计存在阶段性行情。”张玮表示。

  光大永明资产管理公司相关人士表示,高分红的优质蓝筹标的是重要方向,行业上金融、公用事业、蓝筹消费和医药都是可能的选项。参与配置的方式也可能更多元,二级市场交易、大宗交易、举牌等均有可能。不同规模的保险公司,不同账户性质和负债成本的资金,投资策略差异也可能较大。为了参与成长股和科技股投资,不排除中小保险公司的高现金价值账户采用更激进投资策略的可能。

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责任编辑:王涵